# 恒宝股份 (002104.SZ)
*— · 深圳证券交易所*

> 报告生成 **2026-05-18** · 数据时点 **2026-05-18 10:46:49**

## 摘要

**评分** `5.0/10`　　**方向** `中性`

**主线** — 恒宝股份2026Q1营收同比降49%，净利润亏损2087万，ROE为负，PE高达690倍，盈利能力显著恶化，高估值缺乏基本面支撑。

**短期催化** — 控股股东钱京减持计划实施完毕，完成1%股份减持；公司股价连续4日下跌，主力持续净流出，无明显业绩或政策催化。

## 关键指标

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现价(元) | 13.52 | -0.07 元 |
| 今日涨跌 | -0.52% | 今日相对前收(13.59) |
| 总市值 | 96 亿 | 流通 81 亿 |
| 估值 | PE 690.65× | PB 4.51× · ROE -1.29% |

## 1. 当前交易建议

| | |
|---|---|
| 综合判断 | 中性 |
| 建议操作 | 暂不建议建仓,可观望 |
| 入场区间 | 13.25 – 13.66 元 |
| 止损位 | 12.44 元(-8%) |
| 目标位 | 16.22 元(+20%) |
| 建议持有 | 2 – 4 周(横盘突破节奏) |
| 主要风险 | 技术面空头排列且跌破BOLL下轨，MACD死叉；估值PE近700倍；大股东减持、业绩下滑叠加弱势趋势，下行风险较大。 |

**多维评分**

- **基本面** 5/10 — 营收/ROE/现金流综合
- **技术面** 5/10 — 趋势/MA60/RSI 综合
- **行业** 7/10 — 行业景气与政策
- **情绪** 6/10 — 市场关注度
- **风险** 3/10 — 事件性风险扣减

## 2. 基本面

**主营业务** —     恒宝股份有限公司成立于1996年,2007年在深圳证券交易所主板上市(股票代码002104)。是中国金融科技、物联网、数字安全及数字化服务领域的领军企业,致力于为银行、通信、政府公共服务部门、防务、交通和先进制造等领域提供金融科技、物联网和数字安全及数字化服务整套解决方案,从安全设备到支付安全、身份与隐私保护、

**关键财务**

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入(2026 Q1) | 1.26 亿 | YoY -49.0% |
| 归母净利润(2026 Q1) | -2086.91 万 | YoY -187.2% |
| 毛利率 | 22.1% |  |
| ROE | -1.29% | 扣非 |
| 资产负债率 | 8.9% |  |

## 3. 技术面

| 指标 | 值 |
|---|---|
| 趋势 | 空头排列(短中期均线向下发散) |
| MA20 | 14.61 元 · 现价相对 -7.0% |
| MA60 | 16.11 元 · 现价相对 -15.6% |
| RSI6 | 23.0(偏弱) |
| BOLL | 跌破下轨 13.65(弱势,-0.4%) |
| MACD | DIFF -0.455 · DEA -0.435 · MACD -0.038(死叉运行) |
| 60 日高低 | 高 19.34 / 低 13.54 |

> 💡 现价 13.59 跌破 MA60(16.11,距 -15.6%),趋势走弱,谨慎评估。

## 4. 行业 & 政策

| | |
|---|---|
| 所属行业 | — |
| 景气度  | 🟢 偏强 (3 只可比均 +4.59%) |
| 行业增长 | — |

**近期政策动态**

- **—** — [全球信息通信监管改革趋势报告](http://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/ztbg/202010/P020201023377430712515.pdf)
  > ... 政策，加速推动垂直行业创新发展。 各国纷纷制定5G 公网频谱分配政策,加速5G 商用部署进程。一. 是向电信运营商公开拍卖或直接分配未被占用的频率资源。美国已完. 成三轮
- **—** — [行业人士呼吁加快电信业务监管政策法规改革,促进中国跨境数据通信 ...](https://www.submarinenetworks.com/zh/zx/yys/20180831)
  > 在联盟成立大会上，业内人士呼吁，在保证国家信息安全的前提下，加快跨境数据通信业务监管政策改革，借鉴其他行业经验，与时俱进，促进行业发展，实现产业繁荣。
- **—** — [“十四五”信息通信行业发展规划](http://www.beijing.gov.cn/zhengce/zhengcefagui/qtwj/202204/W020220413588184817119.pdf)
  > 数字经济深入发展加速跨行业融合，原有监管模式受. 到巨大挑战，全球信息通信行业监管正在向以促进数字经济. 发展为目标的新方向演进。进一步深化信息通信行业“放管. 服”改革
- **—** — [研判2025！中国通信设备行业相关政策、产业链、市场规模及未来前景分析：数字化转型的加速与新兴技术的广泛应用，通信设备需求将持续增长[图]](https://www.chyxx.com/industry/1206352.html)
  > 智研精品报告. # 研判2025！中国通信设备行业相关政策、产业链、市场规模及未来前景分析：数字化转型的加速与新兴技术的广泛应用，通信设备需求将持续增长[图]. 通信设备 杨绍丽 2024-12-17 09:23 来源：智研咨询. **内容概况：**我国通信设备制造业发展起点较低，自改革开放以后，通过不断地引进、消化、吸收和创新，我国的通信设备制造业发展迅速。由于通信设备制造业在全球范围内的发展时间并不长，加上我国拥有廉价劳动力、巨大市场容量以及政府的大力支持等优势，我国的通

**可比标的**

- 汇绿生态 `001267.SZ` — +9.08%
- 汇源通信 `000586.SZ` — +2.48%
- 中兴通讯 `000063.SZ` — +2.21%

## 5. 重要新闻(近 30 天)

- **2026-05-16** — 恒宝股份空头行情延续，主力资金净流出，估值处历史高位 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
- **2026-05-14** — 恒宝股份跌3.14%，成交额2.95亿元，近5日主力净流入-1.38亿
- **2026-05-16** — 恒宝股份2025年营收 8.66亿 净利降38%|上市公司_网易财经
- **2026-05-15** — 恒宝股份跌2.02%，成交额2.10亿元，主力资金净流出104.39万元|恒宝股份_新浪财经_新浪网
- **2026-05-15** — 恒宝股份5月14日获融资买入1585.02万元，融资余额4.77亿元|5月推荐榜|成交额|流通股东|融券|ETF_新浪新闻
- **2026-05-14** — 恒宝股份股价连续4天下跌累计跌幅6.72%，博时基金旗下1只基金持172.78万股，浮亏损失172.78万元_尹浩_投资_科技

## 6. 重大事件 / 风险提示

- **[风险]** 控股股东钱京减持计划实施完毕
- **[风险]** 钱京已减持0.9989%股份
- **[风险]** 控股股东钱京减持707.55万股计划实施完毕
- **[风险]** 中国证券报-恒宝股份有限公司<BR/>关于控股股东、实际控制人减持股份达到1%的公告
- **[风险]** 控股股东钱京已减持1%股份-金融界7*24小时
- **[风险]** 中国证券报-恒宝股份有限公司关于控股股东、实际控制人减持股份的预披露公告

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