# 中直股份 (600038.SH)
*航空装备Ⅲ · 上海证券交易所*

> 报告生成 **2026-07-24** · 数据时点 **2026-07-24 10:22:33**

## 摘要

**评分** `5.8/10`　　**方向** `中性`

**主线** — 公司为直升机龙头，但2026Q1净利润同比降81.3%，毛利率仅9.2%，PE达44.4倍，盈利支撑不足，估值承压。

**短期催化** — 主力资金近期连续净流入，MACD零下金叉；融资余额处低分位，若获订单或政策催化，短期资金面或改善。

## 关键指标

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现价(元) | 26.43 | +0.04 元 |
| 今日涨跌 | +0.15% | 今日相对前收(26.39) |
| 总市值 | 216 亿 | 流通 177 亿 |
| 估值 | PE 44.36× | PB 1.23× · ROE 0.09% |

## 1. 当前交易建议

| | |
|---|---|
| 综合判断 | 中性 |
| 建议操作 | 暂不建议建仓,可观望 |
| 入场区间 | 25.90 – 26.69 元 |
| 止损位 | 24.32 元(-8%) |
| 目标位 | 31.72 元(+20%) |
| 建议持有 | 2 – 4 周(横盘突破节奏) |
| 主要风险 | 净利润骤降叠加65.4%高负债率，现价跌破MA60（27.52元），均线纠缠趋势不明，估值高企且无业绩支撑。 |

**多维评分**

- **基本面** 5/10 — 营收/ROE/现金流综合
- **技术面** 5/10 — 趋势/MA60/RSI 综合
- **行业** 7/10 — 行业景气与政策
- **情绪** 6/10 — 市场关注度
- **风险** 7/10 — 事件性风险扣减

## 2. 基本面

**主营业务** —     中航直升机股份有限公司(英文名称:AVICOPTER PLC,证券简称:中直股份,证券代码:600038)成立于1999年,前身是哈飞航空工业股份有限公司,于2000年在上海证券交易所上市,2014年12月25日更名为中航直升机股份有限公司。公司注册地位于黑龙江省哈尔滨市,办公总部位于北京市,主要运营基地分布于

**关键财务**

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入(2026 Q1) | 23.73 亿 | YoY -0.1% |
| 归母净利润(2026 Q1) | 3785.37 万 | YoY -81.3% |
| 毛利率 | 9.2% |  |
| 净利率 | 1.6% |  |
| ROE | 0.09% | 扣非 |
| 资产负债率 | 65.4% |  |

## 3. 技术面

| 指标 | 值 |
|---|---|
| 趋势 | 均线纠缠 / 震荡 |
| MA20 | 25.40 元 · 现价相对 +3.9% |
| MA60 | 27.52 元 · 现价相对 -4.1% |
| MA120 | 31.49 元 · 现价相对 -16.2% |
| RSI6 | 74.2(偏强) |
| BOLL | 突破上轨 26.37(强势,+0.1%) |
| MACD | DIFF -0.298 · DEA -0.551 · MACD +0.506(金叉(零下方)) |
| 60 日高低 | 高 33.00 / 低 24.34 |

> 💡 现价 26.39 跌破 MA60(27.52,距 -4.1%),趋势走弱,谨慎评估。

## 4. 行业 & 政策

| | |
|---|---|
| 所属行业 | 航空装备Ⅲ |
| 景气度  | 🟢 偏强 (3 只可比均 +1.96%) |
| 行业增长 | — |

**近期政策动态**

- **—** — [美國航空- 維基百科，自由的百科全書](https://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E8%88%AA%E7%A9%BA)
  > 近年跨大西洋航線發展 美國航空近年增加了新的跨大西洋航班，例如從夏洛特到慕尼黑的航線，從達拉斯到都柏林和慕尼黑的航線以及2019年開辦從鳳凰城飛往倫敦的新航線等。在2018年至2019年，美國航空開辦由達拉斯飛往冰島首都雷克雅未克的航線，以與冰島航空及沃奧航空直接競爭。其後，因應兩家冰島籍航空公司取消飛往達拉斯的航班，因此美國航空計劃將在2020年夏季將冰島的航線轉移至費城。在停運5年後，美國航空還計劃於2020年夏天復辦從達拉斯來往以色列特拉維夫的服務，唯有關計劃其後被推遲
- **—** — [飞机票查询_国内国际打折特价机票预订||春秋航空官网](https://www.ch.com)
  > 旅游 国内游 出境游 自由行 周边游 门票玩乐 服务中心 在线咨询 报销凭证 客票验真 保险验真 物品/行李遗失 延误取消证明 不正常航班退改 投诉建议 机票行程确认单 网上值机 政府采购通道 差旅服务商 企业差旅 同业团队 团队机票 生活服务 金融服务 商旅通卡券 春秋联名卡 春秋白花花 简体中文 (¥);) English 繁体中文 ภาษาไทย 日本語 한국어 简体中文 USD;) HK$ HKD;) ฿ THB;
- **—** — [海南航空](https://www.hnair.com)
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**可比标的**

- 航天彩虹 `002389.SZ` — +3.80%
- 光启技术 `002625.SZ` — +1.31%
- 中航西飞 `000768.SZ` — +0.77%

## 5. 重要新闻(近 30 天)

- **2026-07-24** — 融资净偿还280.63万元，融资余额9.83亿元
- **2026-07-22** — 公司动态
- **2026-07-23** — 中直股份近5日强于大盘，7月22日主力净流入，融资融券占比5.65%。 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
- **2026-07-23** — 股票行情快报：中直股份（600038）7月23日主力资金净买入977.00万元_成交额_流向_股价
- **2026-07-21** — 商业航天 + 国防军工 + 战机/导弹/火箭整机零部件，产业深度布局10+公司_配套_航空发动机_主营
- **2026-07-24** — 7月23日获融资买入1518.68万元，融资余额9.83亿元占流通市值比例5.57%，低于近一年10%分位水平|融券|流通股东_新浪新闻

## 6. 重大事件 / 风险提示

- **[风险]** 上市公司回购增持队伍继续壮大 逾20家公司股东终止减持计划
- **[利好]** 华安证券：拟以1亿—2亿元回购公司股份，回购价不超过14.9元/股
- **[关注]** 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告
- **[关注]** 关于部分募集资金专户注销的公告
- **[关注]** 融资净偿还280.63万元，融资余额9.83亿元
- **[关注]** 7月23日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递

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