# 诺德股份 (600110.SH)
*— · 上海证券交易所*

> 报告生成 **2026-07-29** · 数据时点 **2026-07-29 07:56:40**

## 摘要

**评分** `6.0/10`　　**方向** `中性偏多`

**主线** — 主营锂电铜箔高景气，2026Q1营收增80.4%、净利增206.4%，但净利率仅1.6%、ROE 0.39%，盈利质量较弱。PB 2.74倍，需关注盈利能力改善。

**短期催化** — 江西年产4万吨锂电材料项目达产，有望贡献增量收入；电力行业政策密集出台，下游需求存支撑。量化模型指示中性偏多。

## 关键指标

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现价(元) | 8.89 | -0.48 元 |
| 今日涨跌 | -5.12% | 今日相对前收(9.37) |
| 总市值 | 154 亿 | 流通 154 亿 |
| 估值 | PB 2.74× | ROE 0.39% |

## 1. 当前交易建议

| | |
|---|---|
| 综合判断 | 中性偏多 |
| 建议操作 | 小仓位试探,等趋势确认 |
| 入场区间 | 8.71 – 8.98 元 |
| 止损位 | 8.18 元(-8%) |
| 目标位 | 10.67 元(+20%) |
| 建议持有 | 2 – 4 周(横盘突破节奏) |
| 主要风险 | 股价空头排列，RSI 32偏弱，MACD死叉；控股股东频繁质押，资产负债率65.9%；估值PE亏损（ROE极低），盈利持续性存疑。 |

**多维评分**

- **基本面** 5/10 — 营收/ROE/现金流综合
- **技术面** 5/10 — 趋势/MA60/RSI 综合
- **行业** 7/10 — 行业景气与政策
- **情绪** 6/10 — 市场关注度
- **风险** 8/10 — 事件性风险扣减

## 2. 基本面

**主营业务** — (电气设备行业)

**关键财务**

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入(2026 Q1) | 25.43 亿 | YoY +80.4% |
| 归母净利润(2026 Q1) | 4008.97 万 | YoY +206.4% |
| 毛利率 | 11.7% |  |
| 净利率 | 1.6% |  |
| ROE | 0.39% | 扣非 |
| 资产负债率 | 65.9% |  |

## 3. 技术面

| 指标 | 值 |
|---|---|
| 趋势 | 空头排列(短中期均线向下发散) |
| MA20 | 11.73 元 · 现价相对 -24.2% |
| MA60 | 12.16 元 · 现价相对 -26.9% |
| RSI6 | 32.0(偏弱) |
| BOLL | 区间内 6.84–16.62(中位 11.73,现价处 21% 位) |
| MACD | DIFF -1.299 · DEA -0.946 · MACD -0.706(死叉运行) |
| 60 日高低 | 高 18.42 / 低 8.06 |

> 💡 现价 8.89 跌破 MA60(12.16,距 -26.9%),趋势走弱,谨慎评估。

## 4. 行业 & 政策

| | |
|---|---|
| 所属行业 | — |
| 景气度  | 🟢 偏强 (3 只可比均 +4.61%) |
| 行业增长 | — |

**近期政策动态**

- **—** — [电力、电气行业2026 年度信用风险展望](https://www.lhratings.com/file/g0fa6dcfb1f.pdf)
  > 年， 则最高用电负荷在15.2 亿千瓦左右， 若夏季气温再创历年新高， 则最高用电负荷可能达到15.7 亿千瓦左右） 。 图表1 • 2014 年以来中国全社会用电量及同比增速情况（单位：亿千瓦时、%） 数据来源：中电联，联合资信整理 2 行业政策与监管环境 电力、 电气设备行业政策密集出台， 围绕增长目标、 市场化改革、 产业融合与乡村建设等多维度展开， 为行业高质量发展提供了明确指引与制度保障。 www.lhratings.com 信用风险展望 2 从政策内容看， 一是明
- **—** — [国务院办公厅关于深化电子电器行业管理制度改革的意见](https://www.mee.gov.cn/zcwj/gwywj/202209/t20220924_994827.shtml)
  > （十三）支持废弃电子电器产品回收处理行业健康发展。落实废弃电子电器产品处理税收优惠政策。充分发挥现行资源综合利用税收优惠政策的激励引导作用，合理降低废弃电子电器产品处理企业负担。（财政部、税务总局按职责分工负责）着力优化废弃电子电器产品回收处理网络布局，持续提升废弃电子电器产品资源化利用和无害化处理水平。支持有关企业建设回收网点、中转仓库。加强废弃电子电器产品回收处理监管工作，将废弃电子电器产品违法拆解处理活动作为监管重点，加大执法处罚力度。（国家发展改革委、公安部、生态环境
- **—** — [全球法规网-中国商务法规](https://policy.mofcom.gov.cn/claw/policyInfo.shtml?id=4868)
  > 电子电器行业产业链条长、消费市场广、全球化程度高，是制造业的重要组成部分，对工业经济平稳运行有重要支撑作用。我国电子电器行业正处在夯实产业基础、加快转型升级的关键阶段，为进一步破除体制机制障碍，推动行业健康快速发展，助力稳住经济大盘，工业和信息化部、市场监管总局听取行业、企业意见建议，实地调研摸排问题，会同有关部门逐项研究改革举措，在此基础上起草《意见》，经国务院常务会议审议通过后印发实施。 问：《意见》的出台将对行业产生哪些积极影响？ 答：本次改革落地实施后，预计将产生以下
- **—** — [新形势下的电力行业改革: 促进系统稳定性、降低风险、加速碳达峰 - Regulatory Assistance Project](https://www.raponline.org/knowledge-center/practical-power-sector-reforms-to-boost-reliability-reduce-risk-and-accelerate-carbon-peaking-cn)
  > 中国做出具有历史性意义的双碳目标承诺后，中共中央、国务院、国家发改委和国家能源局发布了“1+N”政策体系中的首要两个政策文件，为电力部门制定了顶层设计方案，提出了“加快建设新型电力系统”及“优化清洁能源发电”等要求。2021年以来，各行各业分领域的政策文件陆续出台，初步构成了“1+N”政策体系。本系列文章旨在聚焦电力行业改革，为细化政策指令提出建议，以望在近期（即“十四五规划”）内对该政策体系提供支持。这些建议既基于我们全球团队对世界其他地区电力行业中许多措施可行性的分析，也

**可比标的**

- 顺钠股份 `000533.SZ` — +9.99%
- 和展能源 `000809.SZ` — +2.95%
- 新能泰山 `000720.SZ` — +0.88%

## 5. 重要新闻(近 30 天)

- **2026-07-27** — 控股股东及其一致行动人解除质押2.09亿股并再质押6000万股
- **2026-07-29** — 诺德新材料股份有限公司关于2025年股票期权激励计划首次授予第一个行权期开始行权的提示性公告的更正公告
- **2026-07-29** — 诺德新材料股份有限公司关于2025年股票期权激励计划首次授予第一个行权期开始行权的提示性公告
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- **2026-07-28** — 江西年产4万吨锂电材料项目达产|铜箔|储能|产线|电解铜|锂离子电池_网易订阅
- **2026-07-28** — 江西年产4万吨锂电材料项目达产_新浪财经_新浪网

## 6. 重大事件 / 风险提示

- **[关注]** 控股股东及其一致行动人解除质押2.09亿股并再质押6000万股
- **[关注]** 不涉及应披露而未披露的重大事项
- **[关注]** 控股股东一致行动人解除质押2.09亿股并新增质押6000万股 中国基金报
- **[关注]** 中国证券报-诺德新材料股份有限公司<BR/>关于控股股东及其一致行动人股权解除质押及质押的公告
- **[关注]** 诺德新材料股份有限公司关于控股股东及其一致行动人股权解除质押及质押的公告_新浪财经_新浪网
- **[关注]** [快讯]诺德股份发布解除质押公告

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