# 万泰生物 (603392.SH)
*疫苗 · 上海证券交易所*

> 报告生成 **2026-05-08** · 数据时点 **2026-05-08 19:25:23**

## 摘要

**评分** `6.4/10`　　**方向** `中性偏多`

**主线** — 公司核心减亏逻辑延续：2026Q1营收同比+30.6%至5.23亿，净亏损缩窄18.6%；PE为负、PB 4.58x，低负债率12.9%提供安全垫，九价HPV出海是主线。

**短期催化** — 九价HPV泰国本地化推进、一季度营收增速超30%及减亏；技术面RSI6=70偏强、MACD零下方金叉，短期动量偏正面。

## 关键指标

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现价(元) | 42.79 | +2.12 元 |
| 今日涨跌 | +5.21% | 今日相对前收(40.67) |
| 总市值 | 541 亿 | 流通 541 亿 |
| 估值 | PE -139.30× | PB 4.58× · ROE -0.55% |

## 1. 当前交易建议

| | |
|---|---|
| 综合判断 | 中性偏多 |
| 建议操作 | 小仓位试探,等趋势确认 |
| 入场区间 | 41.93 – 43.22 元 |
| 止损位 | 39.37 元(-8%) |
| 目标位 | 51.35 元(+20%) |
| 建议持有 | 2 – 4 周(横盘突破节奏) |
| 主要风险 | 董事长拟减持500万股（捐赠）；2025年净亏3.98亿、2026Q1仍亏4298万；PE无参考意义，现价较MA120折价7.9%存抛压。 |

**多维评分**

- **基本面** 5/10 — 营收/ROE/现金流综合
- **技术面** 8/10 — 趋势/MA60/RSI 综合
- **行业** 7/10 — 行业景气与政策
- **情绪** 6/10 — 市场关注度
- **风险** 6/10 — 事件性风险扣减

## 2. 基本面

**主营业务** —     北京万泰生物药业股份有限公司(简称:万泰生物)成立于1991年,是从事生物诊断试剂与疫苗研发及生产的高新技术企业。公司以“为人类的健康事业做出贡献”为追求,致力于将生物技术成果转化为优质产品服务于社会大众。公司下设七家子公司,产品涵盖自动化与流水线、生化、化学发光、酶免、胶体金、分子核酸、原料、质控品及疫苗等多

**关键财务**

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入(2026 Q1) | 5.23 亿 | YoY +30.6% |
| 归母净利润(2026 Q1) | -4298.38 万 | YoY +18.6% |
| 毛利率 | 69.9% |  |
| ROE | -0.55% | 扣非 |
| 资产负债率 | 12.9% |  |

## 3. 技术面

| 指标 | 值 |
|---|---|
| 趋势 | 均线纠缠 / 震荡 |
| MA20 | 39.33 元 · 现价相对 +3.4% |
| MA60 | 39.99 元 · 现价相对 +1.7% |
| MA120 | 44.16 元 · 现价相对 -7.9% |
| RSI6 | 70.2(偏强) |
| BOLL | 突破上轨 40.52(强势,+0.4%) |
| MACD | DIFF -0.033 · DEA -0.202 · MACD +0.339(金叉(零下方)) |
| 60 日高低 | 高 43.00 / 低 37.85 |

> 💡 现价 40.67 在 MA60(39.99) 上方,RSI6=70 偏强,中期趋势完整。

## 4. 行业 & 政策

| | |
|---|---|
| 所属行业 | 疫苗 |
| 景气度  | 🟢 偏强 (3 只可比均 +1.88%) |
| 行业增长 | — |

**政策动向** — 政策革新推进生物制药业“中国速度”-新华网 | 行政机关监管动态-中国生物制药有限公司 | 李利：以深化监管改革促进医药产业高质量发展

**可比标的**

- *ST四环 `000518.SZ` — +2.65%
- 上海莱士 `002252.SZ` — +2.16%
- 华兰生物 `002007.SZ` — +0.83%

## 5. 重要新闻(近 30 天)

- **2026-04-21** — 万泰生物2025年营收18.19亿元同比减少18.99%，归母净亏损3.98亿元
- **2026-04-07** — 公司正与泰国合作伙伴一起，共同推动公司九价HPV疫苗在泰国的本地化生产
- **2026-04-28** — 万泰生物关于2026年第一季度计提减值准备的公告
- **2026-04-28** — 万泰生物第六届董事会第十六次会议决议公告
- **2026-05-04** — 万泰生物2026年一季度营收同比增长30.63% 归母净利润同比减亏 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
- **2026-04-21** — 2025年实现营业总收入18.19亿元

## 6. 重大事件 / 风险提示

- **[风险]** 董事长本次减持相关行为严格遵守监管规则并已履行预披露程序-证券日报网-证券日报网
- **[风险]** 董事长邱子欣拟减持500万股用于教育捐赠
- **[关注]** 关于2026年度“提质增效重回报”行动方案的公告-证券日报网-证券日报网
- **[关注]** 中国证券报-北京万泰生物药业股份有限公司
- **[关注]** 北京万泰生物药业股份有限公司 关于2025年度募集资金存放、管理 与实际使用情况的专项报告|人民币_新浪财经_新浪网
- **[关注]** 万泰生物因股份注销修订公司章程 注册资本减少729.97万元|万泰生物_新浪财经_新浪网

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