# 灿芯股份 (688691.SH)
*集成电路制造 · 上海证券交易所*

> 报告生成 **2026-06-30** · 数据时点 **2026-06-30 11:41:26**

## 摘要

**评分** `5.0/10`　　**方向** `中性`

**主线** — 灿芯股份营收增23.4%但续亏，PE-121.6倍、ROE-2.62%，盈利承压；一站式芯片定制业务差异化有待验证。

**短期催化** — 机构调研（国泰基金）与融资余额高位（7.91亿）显示关注度；新增先进封装概念或提振短期情绪。

## 关键指标

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现价(元) | 114.50 | +13.49 元 |
| 今日涨跌 | +13.36% | 今日相对前收(101.01) |
| 总市值 | 121 亿 | 流通 74 亿 |
| 估值 | PE -121.60× | PB 10.05× · ROE -2.62% |

## 1. 当前交易建议

| | |
|---|---|
| 综合判断 | 中性 |
| 建议操作 | 暂不建议建仓,可观望 |
| 入场区间 | 112.21 – 115.64 元 |
| 止损位 | 105.34 元(-8%) |
| 目标位 | 137.40 元(+20%) |
| 建议持有 | 2 – 4 周(横盘突破节奏) |
| 主要风险 | 股东连续减持（辽宁中德等套现超2.58亿），2025年预亏；现价跌破MA60（106.44元），趋势走弱。 |

**多维评分**

- **基本面** 5/10 — 营收/ROE/现金流综合
- **技术面** 5/10 — 趋势/MA60/RSI 综合
- **行业** 7/10 — 行业景气与政策
- **情绪** 6/10 — 市场关注度
- **风险** 3/10 — 事件性风险扣减

## 2. 基本面

**主营业务** —     灿芯半导体(上海)股份有限公司(灿芯股份,688691)是一家提供一站式定制芯片及IP的高新技术企业,为客户提供从芯片规格制定、架构设计到芯片成品的一站式服务,致力于为客户提供高价值、差异化的解决方案。灿芯半导体的“YOU”系列IP和YouSiP(Silicon-Platform)解决方案,经过了完整的流片测试

**关键财务**

| 指标 | 值 | 备注 |
|---|---|---|
| 营业收入(2026 Q1) | 1.71 亿 | YoY +23.4% |
| 归母净利润(2026 Q1) | -2852.94 万 | YoY -10.5% |
| 毛利率 | 16.7% |  |
| ROE | -2.62% | 扣非 |
| 资产负债率 | 24.4% |  |

## 3. 技术面

| 指标 | 值 |
|---|---|
| 趋势 | 均线纠缠 / 震荡 |
| MA20 | 99.17 元 · 现价相对 +1.9% |
| MA60 | 106.44 元 · 现价相对 -5.1% |
| RSI6 | 45.2(中性) |
| BOLL | 区间内 89.61–108.73(中位 99.17,现价处 60% 位) |
| MACD | DIFF -1.295 · DEA -2.380 · MACD +2.170(金叉(零下方)) |
| 60 日高低 | 高 138.50 / 低 87.58 |

> 💡 现价 101.01 跌破 MA60(106.44,距 -5.1%),趋势走弱,谨慎评估。

## 4. 行业 & 政策

| | |
|---|---|
| 所属行业 | 集成电路制造 |
| 景气度  | 🟢 偏强 (3 只可比均 +4.55%) |
| 行业增长 | — |

**近期政策动态**

- **—** — [发展中国主导的新型全球半导体供应链](https://www.jingjidaokan.com/icms/null/null/ns:LHQ6LGY6LGM6MmM5ZTg0ZWI4NDM3MjI1MjAxODZiYTIxZDE4YTAwODYscDosYTosbTo=/show.vsml)
  > 发展中国主导的新型全球半导体供应链. 孟伟 来源： 2023.03.07 11:32:43. 第一，美国出台了《2022芯片与科学法案》。这个法案规定，将对在美国设立的拥有先进工艺的芯片制造公司进行大量补贴。这个政策对半导体产业的支持力度和政策推出之迅速，是出乎半导体行业预料的。. 美国一直在各个领域指责中国滥用国家地位，对一些科技领域进行非市场化的补贴。但是美国这个法案，利用国家的政治权威，对本国的芯片制造公司进行典型的非市场化补贴，让很多人大跌眼镜。法案中有一个明确的排他
- **—** — [半导体设备行业监管机构及相关政策法规分析[图]](https://www.chyxx.com/zhengce/202107/964120.html)
  > 半导体设备行业监管机构及相关政策法规分析[图] ; 《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》. 2020年. 国务院 ; 《关于集成电路设计和软件
- **—** — [政策之窗-中国半导体行业协会](https://web.csia.net.cn/zcss)
  > 关于做好享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知 · 中华人民共和国工业和信息化部国家发展改革委财政部国家税务总局公告2021年第9号.
- **—** — [政策-深圳市发展和改革委员会网站](https://fgw.sz.gov.cn/zwgk/zcjzcjd/zc/content/post_9854518.html)
  > 到2025年，建成具有影响力的半导体与集成电路产业集群，产业规模大幅增长，制造、封测等关键环节达到国内领先水平，产业链联动协同进一步加强，自主创新能力

**可比标的**

- 紫光国微 `002049.SZ` — +4.90%
- 大为股份 `002213.SZ` — +4.41%
- 大港股份 `002077.SZ` — +4.34%

## 5. 重要新闻(近 30 天)

- **2026-06-24** — 【调研快报】灿芯股份接待国泰基金等4家机构调研
- **2026-06-24** — 2026-005灿芯半导体(上海)股份有限公司投资者关系活动记录表(2026年6月24日)
- **2026-06-18** — 关于董事离任的公告
- **2026-06-30** — 6月29日获融资买入1.25亿元，融资余额7.91亿元占流通市值比例10.74%，超过近一年80%分位水平_混合_持股_显示
- **2026-06-29** — 灿芯股份（688691）新增【先进封装】概念_芯片_的设计_公司
- **2026-06-29** — 灿芯股份股价跌5.29%，太平基金旗下1只基金重仓，持有4166股浮亏损失2.27万元_混合_行远_主营业务

## 6. 重大事件 / 风险提示

- **[风险]** 9月份已套现超7600万元，灿芯股份三名股东拟再合计减持不超324.79万股
- **[风险]** 股东辽宁中德减持公司股份约235万股，减持计划完成
- **[风险]** 辽宁中德、湖州赟通、海通创新拟减持合计不超324.79万股
- **[风险]** 辽宁中德减持235万股 金额约2.58亿元
- **[风险]** 灿芯股份2025年预亏，股东减持与机构调研引关注 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
- **[风险]** 中国证券报-灿芯半导体（上海）股份有限公司股东减持股份计划公告

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